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豆粕:基差北強南弱格局將持續

http://www.3762305.live/sbm/ 更新時間:2020-02-21 09:19:46 豆粕論壇 發表評論

  摘要
 
  物流和復工延后問題導致春節后終端出現恐慌性補庫,在國家積極要求和敦促之下,壓榨企業陸續復工,物流問題較前期已經出現改善,但完全恢復需要時間,區域性問題仍舊存在,豆粕基差北強南弱格局預計在近期仍將持續。
 
  肺炎疫情的出現直接打亂了終端市場的備貨節奏,節前的看弱與節后的買不到貨形成鮮明對比,恐慌性補庫推動了全國范圍內基差報價的上漲,華北地區基差上漲尤為明顯。為解決當前實際困難加快養殖業復工復產,從農業農村部單獨下發通知,到三部委聯合下發通知,物流和復工問題正在逐步解決。
 
  從樣本提貨數據看,目前全國范圍內提貨水平已經基本恢復至正常狀態,最近5個工作日的日均樣本提貨量恢復至15萬噸左右,較春節后當周的日均10萬不到的提貨量出現明顯提升。從數據上來看,全國的豆粕流動已經基本趨于正常。不過從筆者目前了解到的情況來看,區域性問題仍舊存在,豆粕基差北強南弱格局仍將在短期內延續,相較華東和華南地區報價來看,華北地區的豆粕近月基差報價沒有出現松動跡象,個別地區甚至在之前基礎上仍有上漲。
 
  華北地區,目前仍有地方存在物流不暢問題,主要是貨車運輸問題,當前有地區因疫情防控需要,需要控制車流量,油廠出貨量遠沒有恢復到正常水平,在終端庫存不足的情況下,恐慌性補庫現象仍有存在,后期還可能存在油廠因其他原因停機,基差報價相當堅挺。
 
  華東地區,從數據看當前豆粕庫存較去年同期減少1/3左右,庫存水平仍舊偏低,但是隨著油廠的逐步復工,供應恢復較快,終端恐慌性補庫心態較前期出現明顯緩和,貿易商報價出現松動。
 
  華南地區,當前階段兩廣地區基差報價相對堅挺,因終端需求較好,兩廣地區目前貨物外流較多,出貨較好,后期隨著物流的逐漸打通,以及油廠開工,供應問題會逐漸化解。
 
  從目前整體情況來看,物流完全恢復需要時間,國內不同區域情況不同,但預計3月中上旬之前現貨報價整體仍會偏強,在疫情數據不斷向好的情況下,數據對心態的影響預計將逐漸消退,但是在公共衛生意識不斷增強的情況下,復工情況和實際效果在未來一段時間內持續左右公眾預期,徹底扭轉公眾的擔憂預期仍需時日。
 
  
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(作者:白杰) 文章來源:中糧期貨研究中心
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